農業概念股通威上市 劉漢元失之東隅收之桑榆
2004-02-23
作者：新華網
“終于上市了。”38歲的通威股份有限公司董事長劉漢元談到等待了11年的上市，言語中并沒有特別的欣喜。
經證監會審核通過，通威股份有限公司將于2月16日開始首次公開發行股票，計劃發行6000萬股，發行價格每股7.5元，共計募集4.5億元，預計將于3月2日上市。
在坊間，關于通威上市包括借殼上市的消息已經流傳很久。劉漢元坦陳，自1993年通威就考慮上市，十年未成，而在今年成為四川上市第一股，跟中央時隔18年再次發出的重視三農問題的“一號文件”有關。
“魚狀元”
據劉漢元介紹，通威是一家典型的農業產業化企業，已經連續6年保持國內第一大水產飼料生產企業地位，其水產飼料產品已代表國內水產飼料的最高水平。
通威股份前身四川通威飼料有限公司，是由通威集團、劉定全等人共同出資于1995年設立的，當時的注冊資本2500萬元。
據劉漢元透露，1993年通威拒絕捆綁國有企業上市一途后，直到2000年，通威股份才重啟上市征程。
2000年10月，通威飼料整體變更為通威股份。2000年到2002年通威股份的主營業務收入分別增長39.65％、43.61％、170.71％，年均增幅達84.66％。公司2000、2001和2002年凈資產收益率（全面攤薄）分別為20.9％、29.8％、23.6％，同期公司的每股收益分別為0.23、0.46和0.48元。
根據通威發布的招股書，此次發行的股份占通威股份34.908％，通威股份的第一大股東為通威集團，劉漢元持有通威集團80％的股份，劉漢元的妻子管亞梅持有通威集團20％的股份。劉漢元夫婦通過通威集團間接持有通威股份10291萬股股權（占發行后總股本的59.87％）。
曾有媒體幫劉漢元算賬，如果按照發行價7.5元每股的流通市值計算，這部分股權價值達6.17億元。劉漢元的身家因此將增加4.27億元。
通威股份是一個典型的家族企業———作為通威股份的實際控制人，劉漢元任公司董事長，其妻管亞梅則是通威集團的法定代表人。公司共有7位自然人股東，分別是劉定全、管超、何志林、劉漢中、熊照明、管亞偉、陳文。其中，管超為管亞梅的父親，劉定全與劉漢元為父子關系，劉漢中與劉漢元為兄弟關系，何志林、熊照明兩人均為劉漢元姐夫，管亞偉則是管亞梅的弟弟。不過，這7人所持通威股份股權并不多，共計持有697.01萬股（占發行后總股本的4.05％）。
失之東隅 收之桑榆
通威上市的時間，正是A股走出谷底回升之時，所以通威股份可以募得4.5億元現金。
2002年通威股份銷售飼料76萬噸，實現主營業務收入13.74億元、凈利潤5332萬元。通威上市所募集的資金大部分還是投向公司主業飼料上面，小部分投向工廠化養魚和技改等。
但劉漢元對記者坦陳，通威此時上市，面臨的挑戰和困難非常多，一方面是通威飼料產業原料糧食普通漲價，劉漢元承認“去年糧食漲價幅度之大，近20年里僅1997年可比”，直接擠壓了飼料產業利潤空間；更重要的壓力是，通威股份2003年占飼料銷售總量的34.08％來自禽飼料銷售，其銷售收入占到公司總額28.25％，今年在部分地區出現的“禽流感”對禽類養殖業產生了負面影響，而這影響主要將在2004年表現出來。此外，因為通威股份自2000年由四川通威飼料有限公司直接改制而來時，就已經背負上市之任，所以在3年多上市等待改制期間，為保證業務發展，其大量采用了借貸的融資方式，導致通威股份資產負債率為63.3％，比前期上漲不少，存在一定的償債風險。
不過，劉漢元認為現在中國整個飼料產業規模不大，尚有極大增長空間，但每個企業都太小，此時的競爭是最好的淘汰機會。禽流感確實影響禽飼料銷售，但這是一個“失之東隅收之桑榆”的事情，因為在禽飼料銷售受影響的同時，全國魚價每市斤已經普遍上漲了0.4—0.6元，這也使以水產養殖為主業的通威股份可借機強化主業，在利潤空間更大的水產養殖業方面做大做強。
他認為，通威股份還將主要專注于水產科技、養殖類產業鏈。中國水產品產量占世界總產量的35％以上，水產品養殖產量占全球養殖產量的三分之二，中國是世界上水產飼料市場容量最大的國家，“目前中國水產養殖面臨著世界上最好的機會，如果我們能將中國水產做到世界領域最好，那空間將非常大”，雖然將雞蛋分散在幾個籃子里可以分散風險，但同時也降低了收益和核心技術方面的積累，劉漢元認為，把雞蛋放在一個籃子里，再加以層層保護，“不熟不做”，在自己擁有核心技術和核心競爭力的領域做大，就一定能做強。
劉漢元回答此次通威的募集規模與再融資問題時稱，上市后通威股份的高負債率問題會下降到正常水平，以后也將始終保持在50％左右，“這將是非常安全的負債規模”，至于再融資，“錢少了難辦事，錢多了要壞事”。
經證監會審核通過，通威股份有限公司將于2月16日開始首次公開發行股票，計劃發行6000萬股，發行價格每股7.5元，共計募集4.5億元，預計將于3月2日上市。
在坊間，關于通威上市包括借殼上市的消息已經流傳很久。劉漢元坦陳，自1993年通威就考慮上市，十年未成，而在今年成為四川上市第一股，跟中央時隔18年再次發出的重視三農問題的“一號文件”有關。
“魚狀元”
據劉漢元介紹，通威是一家典型的農業產業化企業，已經連續6年保持國內第一大水產飼料生產企業地位，其水產飼料產品已代表國內水產飼料的最高水平。
通威股份前身四川通威飼料有限公司，是由通威集團、劉定全等人共同出資于1995年設立的，當時的注冊資本2500萬元。
據劉漢元透露，1993年通威拒絕捆綁國有企業上市一途后，直到2000年，通威股份才重啟上市征程。
2000年10月，通威飼料整體變更為通威股份。2000年到2002年通威股份的主營業務收入分別增長39.65％、43.61％、170.71％，年均增幅達84.66％。公司2000、2001和2002年凈資產收益率（全面攤薄）分別為20.9％、29.8％、23.6％，同期公司的每股收益分別為0.23、0.46和0.48元。
根據通威發布的招股書，此次發行的股份占通威股份34.908％，通威股份的第一大股東為通威集團，劉漢元持有通威集團80％的股份，劉漢元的妻子管亞梅持有通威集團20％的股份。劉漢元夫婦通過通威集團間接持有通威股份10291萬股股權（占發行后總股本的59.87％）。
曾有媒體幫劉漢元算賬，如果按照發行價7.5元每股的流通市值計算，這部分股權價值達6.17億元。劉漢元的身家因此將增加4.27億元。
通威股份是一個典型的家族企業———作為通威股份的實際控制人，劉漢元任公司董事長，其妻管亞梅則是通威集團的法定代表人。公司共有7位自然人股東，分別是劉定全、管超、何志林、劉漢中、熊照明、管亞偉、陳文。其中，管超為管亞梅的父親，劉定全與劉漢元為父子關系，劉漢中與劉漢元為兄弟關系，何志林、熊照明兩人均為劉漢元姐夫，管亞偉則是管亞梅的弟弟。不過，這7人所持通威股份股權并不多，共計持有697.01萬股（占發行后總股本的4.05％）。
失之東隅 收之桑榆
通威上市的時間，正是A股走出谷底回升之時，所以通威股份可以募得4.5億元現金。
2002年通威股份銷售飼料76萬噸，實現主營業務收入13.74億元、凈利潤5332萬元。通威上市所募集的資金大部分還是投向公司主業飼料上面，小部分投向工廠化養魚和技改等。
但劉漢元對記者坦陳，通威此時上市，面臨的挑戰和困難非常多，一方面是通威飼料產業原料糧食普通漲價，劉漢元承認“去年糧食漲價幅度之大，近20年里僅1997年可比”，直接擠壓了飼料產業利潤空間；更重要的壓力是，通威股份2003年占飼料銷售總量的34.08％來自禽飼料銷售，其銷售收入占到公司總額28.25％，今年在部分地區出現的“禽流感”對禽類養殖業產生了負面影響，而這影響主要將在2004年表現出來。此外，因為通威股份自2000年由四川通威飼料有限公司直接改制而來時，就已經背負上市之任，所以在3年多上市等待改制期間，為保證業務發展，其大量采用了借貸的融資方式，導致通威股份資產負債率為63.3％，比前期上漲不少，存在一定的償債風險。
不過，劉漢元認為現在中國整個飼料產業規模不大，尚有極大增長空間，但每個企業都太小，此時的競爭是最好的淘汰機會。禽流感確實影響禽飼料銷售，但這是一個“失之東隅收之桑榆”的事情，因為在禽飼料銷售受影響的同時，全國魚價每市斤已經普遍上漲了0.4—0.6元，這也使以水產養殖為主業的通威股份可借機強化主業，在利潤空間更大的水產養殖業方面做大做強。
他認為，通威股份還將主要專注于水產科技、養殖類產業鏈。中國水產品產量占世界總產量的35％以上，水產品養殖產量占全球養殖產量的三分之二，中國是世界上水產飼料市場容量最大的國家，“目前中國水產養殖面臨著世界上最好的機會，如果我們能將中國水產做到世界領域最好，那空間將非常大”，雖然將雞蛋分散在幾個籃子里可以分散風險，但同時也降低了收益和核心技術方面的積累，劉漢元認為，把雞蛋放在一個籃子里，再加以層層保護，“不熟不做”，在自己擁有核心技術和核心競爭力的領域做大，就一定能做強。
劉漢元回答此次通威的募集規模與再融資問題時稱，上市后通威股份的高負債率問題會下降到正常水平，以后也將始終保持在50％左右，“這將是非常安全的負債規模”，至于再融資，“錢少了難辦事，錢多了要壞事”。