2021-08-03
作者：每日經濟新聞
每日經濟新聞 報道
8月2日，通威股份上漲6.11%，市值達到2064億元。時隔半年，通威股份重回2000億市值大關。
市值大漲背后還是業績支撐。
今年上半年，通威股份預計2021年半年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比將增加17.9億元～19.9億元，同比增長177%～197%。通威股份預計扣非后凈利潤將增加18.41～20.41億元，同比增長192%～213%。
這是通威史上最強半年報，利潤增速創造新高。業績增速反映成長邏輯，這家全球硅料和電池片雙龍頭企業向長期主義者報以厚報。
根據啞鈴理論，企業向更優成本、更高效率、更精細化管理的方向持續迭代。通威的成功亦是對危機的警惕，對創新的堅守，對人才的尊重。
中國市值100強企業
經歷今年年初的回調之后，A股光伏板塊繼續延續強勢。
2020年11月，通威股份正式進入千億市值梯隊。僅僅過去兩個多月，通威股份就從1000億市值跨入2000億。經歷大盤回調，通威股份的估值又回來了。
今日，通威股份上漲6.11%，市值達到2064億元。時隔半年，通威股份重新觸及2000億市值大關。
通威股份估值嬗變速度和高度確實有些超乎想象。
Wind最新發布的2021年半年度“中國上市企業市值500強”榜單中，通威順勢擠入前100。而這份榜單幾乎囊括中國生物科技、高端制造、新能源等新興領域。不難看出，通威也是新經濟細分領域的代表之一。
業績，這是通威最硬核的成長邏輯之一。
今年上半年，通威股份預計2021年半年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比將增加17.9億元～19.9億元，同比增長177%～197%。通威股份預計扣非后凈利潤將增加18.41～20.41億元，同比增長192%～213%。
業績預告下沿創造季報記錄，通威股份交出了一份史上最強半年報。
扣非達200%的利潤增速，這是成長股的利潤增速。
投資大咖費雪終其一生投入在成長型股票，這是公司經營層面質化的特征。成長乃現代投資管理理論的重要基礎。
兩位數市值到四位數市值增值，通威向長期主義者報以厚報。
但要知道，當營收規模在40億時，小體量公司業績倍增相對容易。當營收總收入突破400億時，超100%的業績增速顯得更為難能可貴。
永祥股份精餾塔裝置
產業鏈細分領域的龍頭
通威股份的上市體系中，主營業務分為飼料和光伏兩大板塊。2016年完成光伏資產的注入后，通威股份進入雙主業時代。
光伏產業鏈最上游的硅料，通威股份是毋庸置疑的頭部企業。
今年上半年，通威股份高純晶硅業務受益于下游需求的增長，產品供不應求，市場價格同比大幅提升，公司高純晶硅業務滿產滿銷，盈利實現大幅增長。這亦是公司上半年業績得以大幅增長的主要原因之一。
2020年通威硅料產能已達8萬元/噸，通威預計2021年硅料產能將達18萬噸。
新時代證券表示，公司依托低電價區域優勢，通過生產效率提升和費用管控，平均生產成本3.87萬元/噸位列業內較低水平，未來隨著新產能不斷釋放，成本仍有優化空間。
光伏電池片行業處于光伏產業鏈的中游，通威股份同樣是該領域的頭部企業。
2020年前五大電池片廠家出貨總計達到約55GW，通威股份同樣領先。
根據權威機構數據，目前電池片行業平均成本在0.30元/W左右。公司預計未來成本能降至0.18元/W以下，體現出公司極強的成本控制能力。
光伏兩端占據優勢，通威還創新全產業鏈模式——“漁光一體”發電。截至2020年末，公司建成以“漁光一體”為主光伏電站45座，累計裝機并網規模超過2GW。
去年12月10日，通威股份披露了定增發行情況報告書，確定本次定增的發行價格為28元/股，發行股份數量2.13億股，募集資金總額59.8億元。高瓴資本在本次定增中認購了5億元。
張磊是資本市場的長期主義者，更關注公司長周期的生命力和革新能力。
他提到一個“啞鈴理論”——啞鈴的一端，是新經濟領域的創新滲透。創新已不僅僅局限在消費互聯網領域，而且在向生命科學、新能源、新材料、高端裝備制造、人工智能等領域廣泛滲透。
啞鈴的另一端，是傳統企業的創新轉型和數字化轉型，即傳統企業運用科技創新做轉型升級。這不是一場變革，而是向更優成本、更高效率、更精細化管理的方向持續迭代，幫助企業去創造價值增量。
中國光伏行業20年，即是一片大浪淘沙的紅海，也是方興未艾的藍海。每一個從業者見證了巨頭的相繼更迭，產業內的相互廝殺，這是高度市場化的領域。
不創新毋寧死，處在啞鈴另一端的通威，一直向更優成本、更高效率、更精細化管理的方向持續迭代。
通威具有強烈的危機感，創新從未止步。
通威龍袍“漁光一體”基地
去年11月份，為加強產業鏈協同發展，通威宣布將與天合共同投建年產4萬噸高純晶硅項目、年產15GW拉棒項目、年產15GW切片項目、年產15GW高效晶硅電池項目。
2020年公司投產了眉山一期7.5GW 21X大尺寸電池項目，截至2020年底估計公司電池片產能約27.5GW；2021年，公司在建項目有眉山二期21X、金堂一期21X及與天合光能合作的金堂21X大尺寸電池項目，未來2-3年，通威太陽能高效電池產能預計將達到80GW-100GW有望繼續蟬聯全球產能規模和出貨量最大、盈利能力領先的太陽能電池企業。
通威太陽能智能制造生產車間
同時，在電池環節，公司加快推進TOPCON、HJT等新型電池技術研發，其中HJT電池目前最高效率已達到25.18%。通威正建設1GW HJT中試線，研發加碼。
前瞻預判清潔能源時代
2020年12月12日，中國在氣候雄心峰會上再次宣布：到2030年，中國單位國內生產總值二氧化碳排放，將比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消費比重，將達到25%左右，風電、太陽能發電總裝機容量將達到12億千瓦以上！
無論是2060年前實現碳中和的遠期目標、還是氣候雄心峰會上明確2030年1200GW以上的中期目標，以及2021年中國可再生能源新增120GW的近期目標，都意味著光伏行業有望迎來快速的增長。
但早在2010年，通威集團董事局主席劉漢元對清潔能源代替化石能源有前瞻預判。
十年前，劉漢元著書《能源革命：改變21世紀》，其在致辭中直截了當指出，“以太陽能電池發展為核心和主導的新能源革命，將成為改變中國和全球能源、環境問題的根本手段和有效途徑。”
該書為減輕現代經濟加速發展給人類社會造成的環境隱患和生存危機，為解決和平發展、環境與氣候變化、能源可持續來源這三大21世紀全球根本問題，提供了一種獨特、可信、有價值也具前瞻性的答案。
對于新能源理念，劉漢元做到知行合一。2006年底，通威義無反顧地進軍到太陽能光伏產業領域，并構建單晶硅、多晶硅到太陽能電池板組件生產的全鏈條。
爾后，多晶硅產能過剩危機凸顯，多晶硅產業迎來寒冬，但通威顯示出強勁的韌性。
“2007年，我們進入這個形勢極其嚴峻的行業（光伏上游多晶硅）。最開始，四川有十幾家企業，現在只有我們一家；全國有四五十家企業，現在只剩幾家；全世界真正活得好一點的不超過五家企業。”后來，劉漢元感嘆光伏行業殘酷的市場競爭。
但低谷時期，通威仍憑借優秀的管理能力和逆周期韌性，度過一個又一個難關。逆周期養精蓄銳，順周期積極擴張，具有戰略眼光高效團隊抓住一次又一次機會，終究鍛造出光伏龍頭企業。
而面對新的歷史機遇，通威也有自己的“十四五”的光伏行業戰略發展。
現代社會是一個高度專業化分工的社會。在行業發展中，通威將堅持自身的定位，始終堅守在硅料、電池生產兩個環節，和行業伙伴一起錯位競爭。
另一方面，作為行業龍頭，通威也展示自己的擔當。面對今年光伏產業鏈的失衡狀況，通威積極建言，倡導產業鏈各環節，回歸理性，把握投資節奏，合理布局產能，以利于產業和企業的穩定發展。
面對上游硅料的階段性緊張，通威也通過新增資本開支平抑行業供給。6月底，公司披露新一輪硅料擴產計劃，擬投資140億元，用于擴產年產20萬噸高純晶硅項目。